Kirjahaku

Called "today's hottest financial idea and getting hotter" by fortune magazine, Economic Value Added (EVA) is the topic of conversation in financial circles around the world, from Germany and Japan to Singapore and South Africa. A revolutionary strategy for creating corporate and shareholder wealth that measures a company's real profitability, it has been adopted by such prominent corporations as Coca-Cola, Eli Lilly, and Siemens AG-with spectacular financial results. Yet, despite its increasing visibility, most executives still only have a vague notion of what EVA is and what it can do for their company. This groundbreaking book explains and clarifies all. Written by Al Ehrbar, a leading business journalist and senior vice president at EVA inventor Stern Stewart & Co., EVA: The Real Key to Creating Wealth provides a complete, accessible overview that examines how exactly EVA works, how it is measured, what it can do to structure incentives for employees, and why it is as potent as it is. At its most basic, Economic Value Added is a measure of corporate performance that differs from most others by charging profit for the cost of all the capital a company employs, including equity. To help translate principle into real-world practice, Ehrbar presents revealing case histories of EVA success stories, including those of Briggs & Stratton, the U.S. Postal Service, and Coca-Cola, which was catapulted from mediocrity to the number one wealth creator in the world with the addition of EVA. An in-depth look at a breakthrough idea whose impact is being felt from corporate boardrooms to Wall Street, this indispensable book is must reading for business leaders looking to fully grasp-and profit from-"the real key to creating wealth."

as ist EVA? Als Maßstab für die Performancemessu.~g gehört EVA W seit mehr als 200 Jahren zum Instrumentarium der Okonomen und Manager. In seiner Grundform steht EVA für die Ermittlung des Resi­ dualeinkommens oder auch: der wirtschaftlichen Wertschöpfung (Eco­ nomic Value Added). Dabei wird berücksichtigt, dass die Rendite für die Investoren hoch genug sein muss, um ihr Risiko auszugleichen. Das Resi­ dualeinkommen ist null, wenn der Betriebsgewinn nur gerade genauso­ groß ist wie die erwartete Rendite, die das Risiko einschließt. Diese erwar­ tete Rendite entspricht den Kapitalkosten auf Fremd- und Eigenkapital. Im Gegensatz dazu steht die Gewinnbewertung des Bilanzbuchhalters. Der stellt zwar auch ein Residualeinkommen fest, subtrahiert aber eine erwartete Rendite nur bei vorrangigen Wertpapieren, nämlich die Zinsen für Fremdkapital und die Dividenden für Vorzugsaktien. Beim Residual­ einkommen des Bilanzbuchhalters, auch bekannt als Nettoeinkommen nach Steuern, geht man davon aus, dass das Vermögen der Aktionäre nichts kostet, also umsonst zur Verfügung gestellt wird, denn eine Belastung für das Eigenkapital erfolgt nicht. Manche rechtfertigen dies, indem sie argumentieren, dass der gesamte Reingewinn den Aktionären zuzuschreiben ist und nur sie alleine feststellen können, was für sie als Eigentümer eine angemessene Rendite ist. Kritisch wird es, wenn diese Form der Performancemessung zum Beispiel dazu benutzt wird, neue Investitionsmäglichkeiten zu beurteilen, über Fusionen und Akquisitionen zu entscheiden, oder wenn gar die variable Vergütung an die Performance gekoppelt ist. Werden die Kapitalkosten zu niedrig angesetzt, dann ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass Manager für Investitionen zuviel bezahlen. Das Gleiche gilt auch fürIncentives.